Les Obligations
Une obligation est une partie d'un emprunt. qui donne droit au versement d'intérêts . L'obligation confère à son détenteur -appelé l'obligataire- un droit de créance vis à vis de l'émetteur de l'obligation. En d'autres termes, l'obligataire est un créancier et non un associé de l'entreprise qui a émis l'obligation.
Celui qui possède l'obligation a deux droits fondamentaux :
-le droit au paiement des intérêts
-le droit au remboursement du capital initialement prête.
On distingue :
-la durée de l'emprunt -de l'obligation- appelée maturité
-le nominal de l'obligation, c'est à dire la fraction de capital emprunté correspondant à une obligation. Ainsi, si j'émets 100 000 obligations pour emprunter 10 000 000 DHS , le nominal d'une obligation est de 100 DHS.
-le taux d'intérêt. C'est le revenu de l'obligation. Il est la plupart du temps versé annuellement. On parle de coupon. Il peut être fixe ou variable.
-la date de jouissance. C'est la date à partie de laquelle les intérêts sont versés.
Les différents types d'obligations
L'obligation classique
C'est l'obligation la plus simple et la plus classique. Elle verse un intérêt fixe généralement annuel. Elle est remboursée à la fin -on parle alors de remboursement in fine.
L'obligation échangeable
Elle peut être échangé à un moment de son existence contre une obligation à taux variable.
Les Obligations convertibles en Actions
Ce sont des obligations qui offrent un taux d'intérêt moins important qu'une obligation classique. En contrepartie, vous avez la possibilité de la convertir en actions dès que vous le souhaitez. Votre statut passe alors de celui de créancier à celui de propriétaire de l'entreprise.
Comment varie le cours d'une obligation?
Il s'agit ici de comprendre comment les taux du marché font varier le prix des obligations. Supposons que vous possédiez une obligation, acheté 1000 DHS, qui vous verse un taux d'intérêt -coupon- de 10% par an, vous toucherez donc 100 DHS pendant toute la durée de vie de l'obligation. Envisageons à présent le cas ou les taux d'intérêt du marché montent. Une obligation équivalente à celle que vous possédez rapporte 20% de rendement.
Il semble évident que dans ce cas, les investisseurs préférons investir 1000 DHS dans les obligations rapportant 20% plutôt que dans la votre qui ne rapporte que 10%. Mais vous souhaitez vendre votre obligation. Le seul prix de vente susceptible d'intéresser un investisseur est un prix "équivalent à un rendement de 20%".
En d'autres termes, votre action versant 100 DHS de coupons, vous ne pourrez la vendre que 500 DHS. En effet 100 / 500 représente 20%. On conclut donc qu'une hausse des taux entraîne un baisse du prix de votre obligation -et réciproquement.
Les Bons de souscription
Un bon de souscription donne à son détenteur le droit d'acheter une action à un prix donné et ce, jusqu'à une date fixée. C'est une option d'achat. Les warrants sont les frères jumeaux des bons de souscription. Un bon de souscription a trois caractéristiques principales :
-le prix d'exercice. C'est le prix auquel j'ai le droit d'acheter l'action sous-jacente au bon.
-la durée de vie du bon. C'est la durée pendant laquelle le bon peut être utilisé. Elle est généralement de trois à cinq ans.
-la parité d'échange. Il s'agit du nombre de bons qu'il faut pour obtenir une action. En effet, il peut arriver qu'un bon ne donne pas droit à acheter une action mais qu'il faille trois bons pour une action.Prenons un exemple. J'achète un bon de souscription sur l'action de la société X 120 ? DHS. Ses caractéristique sont les suivantes :
prix d'exercice 120 DHS;
-échéance : dans un an;
-parité d'échange : un bon pour une action.
Ce bon me donne le droit pendant une année d'acheter une action de la société X au pris de 120DHS.
Trois scénarios peuvent se produirent:
-le prix de l'action X reste en dessous de 120 DHS. Je n'exerce pas mon droit et mon bon perd de sa valeur. En effet si j'exerce mon droit, je vais acheter une action 120DHS alors que je peux l'obtenir pour moins d'argent dans le marché.
-le prix de l'action X est de 120 DHS. Je peux choisir ou non d'exercer mon droit.
-le prix de l'action X est supérieur à 120 DHS. J'exerce mon droit
-le prix de l'action X est supérieur à 120 DHS. J'exerce mon droit. Supposons par exemple que l'action vaille 150 DHSdans le marché. En exerçant mon droit, j'acheté l'action pour 120 DHS. Je peux instantanément la revendre sur le marché à 150DHS engrangeant ainsi une plus-value de 150-120=30 DHS. En réalité, acheter ce droit ma coûté 10 DHS. Mon vrai gain est donc de 20 DHS.
Comment varie le cours du bon de souscription
La vie du bon est liée à celle de l'action. L'intérêt du bon pour l'épargnant est l'effet de levier qu'il procure. En d'autre terme, en investissant peu, vous pouvez gagner gros...mais vous pouvez aussi tout perdre et cela très vite. Prenons un exemple.
Considérons le bon sur l'action X. Le prix d'exercice du bon est de 120 DHS. Il coûte 10 DHS. Si le prix de l'action X grimpe a 135 DHS, en exerçant ce bon, vous faite une plus value immédiate de 15 DHS. Il est logique que le prix du bon augmente dans le même temps de 15 DHS. Pourquoi? Si le prix du bon n'augmente pas, je l'achète 10 DHSet l'exerce aussitôt, engrangeant ainsi les 15 DHS.
Notez qu'une augmentation de 15 DHSde l'action entraîne une augmentation de 15 DHSsur le bon. En part relative, une augmentation de 11% sur l'action X correspond à une augmentation de 150% sur le bon - passage de 10 DHS a 25 DHS!!! C'est ce que l'on appelle l'effet de levier.
En réalité, le prix du bon varie en fonction de plusieurs éléments dont entre autres et principalement : le prix de l'action sous-jacente et l'échéance du bon -c'est à dire le temps.
Les OPVCM-FCP et SICAV
Les OPVCM
comme Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières.
Il s'agit en fait de sociétés qui investissent de l'argent
dans différents supports.
Trois types de sociétés coexistent :
les SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable,
les FCP, Fonds Communs de Placement
et les SICAF, Sociétés d'Investissement à Capital Fixe.
Lorsque vous achetez une part de SICAV, vous achetez en réalité une part d'un société de gestion.
Les SICAV
permettent de disposer d'un portefeuille de valeurs mobilières sans avoir à les acquérir par soi-même. En achetant des parts de la SICAV,vous bénéficierez du rendement de ce portefeuille.
Il peut d'autre part être intéressant de faire confiance à des professionnels de la gestion de valeurs mobilières. C'est ce que vous faites en investissant dans des SICAV.
Elles sont classées par types d'investissement réalisé
On distinguera ainsi les SICAV actions des SICAV obligations ou des SICAV monétaires
( appelées aussi SICAV court-terme ).
Notons bien, si vous souhaitez prendre des risques importants en espérant une forte et rapide plus-value, vous investirez vraisemblablement dans des SICAV action étrangères technologiques.
Ven 17 Juil - 6:39